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【资讯】中金2015年A股不差钱融资上万亿也不怕

发布时间:2020-10-17 01:04:06 阅读: 来源:洗地机厂家

中金:2015年A股不差钱 融资上万亿也不怕

日前,中金公司发布最新研报。中金公司在研报中称,2015年,如果注册制改革,或新股发行加速,估计新股发行融资额可达到3500亿,考虑再融资也有一定的增长,A股市场融资额将过万亿,超过历史最高的2010年。如果大型IPO出炉,乐观情形下融资额可达1.5~2万亿,或将首次超越美国成为全球第一。  不过,中金公司表示,虽然2015年A股融资额巨大,但是由于2015年股市增量资金来源充足,因此即使融资上万亿,也有足够的资金供给。

中金公司指出,受益于居民收入配置变化,融资融券的发展,养老金并轨落定,社保基金管理制度改革,以及市场逐渐放开引入海外资金等等,估计2015年A股市场新增资金供给能达到2.8万亿,乐观情形下能到4.6万亿。  中金公司认为2015年A股新增资金主要来自以下方面:  1。居民收入分配:1.8~3.6万亿;2。融资余额扩张:4000亿;3。社会保险基金管理机制改革:2000亿;4。社会保险基金管理机制改革:2000亿;5。海外资金流入:至少1000亿。  以下为研报要点摘要:  股市融资有多少?  2014年,A股市场融资额达7400亿。2015年,如果注册制改革,或新股发行加速,估计新股发行融资额可达到3500亿,考虑再融资也有一定的增长,A股市场融资额将过万亿,超过历史最高的2010年。如果大型IPO出炉,乐观情形下融资额可达1.5~2万亿,或将首次超越美国成为全球第一。通过测算,我们认为2015年股市增量资金来源充足,即使融资上万亿,也有足够的资金供给。  新增资金从哪儿来?  受益于居民收入配置变化,融资融券的发展,养老金并轨落定,社保基金管理制度改革,以及市场逐渐放开引入海外资金等等,估计2015年A股市场新增资金供给能达到2.8万亿,乐观情形下能到4.6万亿。  居民收入分配:1.8~3.6万亿。如果2015年保持近年来的居民可支配收入增长水平和消费占比,储蓄意愿不会大幅提升,购房支出保持平稳,这种情形下,流入股市及其他投资品的资金有望达到3.6万亿。以2014年的分配情况,约一半流入股市,那么这部分的贡献可达1.8万亿。  融资余额扩张:4000亿。从可融资融券标的流通市值的25%限制、保证金限制、以及券商财务杠杆约束三方面测算,目前融资额上限尚不具备约束力。估计2015年融资余额有望达到1.4万亿,还有4000亿的提升空间。  养老“双轨制”并轨:2900亿。养老“双轨制”改革终于破冰,初步估算,养老金并轨需要补缴3.8万亿的成本,若分10年补齐,每年可以有1500亿投资股市。改革后,机关事业单位就业人员的养老保险制度将向企业看齐,年缴养老保险投资股市资金可到1400亿。  社会保险基金管理机制改革:2000亿。为了地方养老保险基金保值增值,预计将有更多省市加入广东的行列。如果以广东为例,其他五个城镇基本养老保险累计结余超过1500亿的省市均委托全国社保基金会管理1000亿基金,可以投资股市的资金或能达2000亿。  海外资金流入:至少1000亿。截至2014年底沪股通剩余额度2300亿,QFII与RQFII逐渐扩容,目前两项机制下总额度已经达到7000亿,综合考虑以上两方面,保守估计增量资金1000亿。  恢复A股市场投融资功能意义重大  2014年A股市场暴涨53%,但这样的牛市行情还没有对实体经济的发展起到应有的贡献。由于新股发行受限,非金融企业境内股票融资仅占社会融资总额的2.5%,大量国内优秀企业走上了海外上市之路。市场资金供给如此充裕,A股市场的融资功能却处在半关闭的状态,未能起到对实体经济的正面作用。恢复股市的融资功能,有助于降低企业高企的杠杆率,提振企业投资;也有助于抑制股价虚高,尤其是炒小、炒新的行为;投资者也能享受企业成长的红利。股市的投融资功能都发挥作用,实现动态平衡,A股市场才能步入健康有序的发展轨道。

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